BoE ‚Möglicherweise muss die Zinssätze früher und schneller gesenkt werden‘ | Bank von England

Ein hochrangiger Politiker sagte, die Bank of England müsse die Zinssätze möglicherweise früher und schneller senken, da die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen die Wirtschaft unter Druck setzen und die Inflation nach unten ziehen.

Silvana Tenero, Mitglied des geldpolitischen Ausschusses der Zentralbank, sagte, es gebe Anzeichen dafür, dass die Inflation nach dem starken Rückgang der globalen Energiepreise „deutlich unter“ die Zielrate der Zentralbank von 2 % fallen werde.

Auf der Jahreskonferenz der Royal Economic Society am Dienstag in Glasgow sagte sie: „Ich gehe davon aus, dass das derzeit hohe Niveau der Bankzinsen eine frühzeitige und schnellere Umkehrung erfordert, um ein massives Inflationsereignis zu vermeiden.“

Im vergangenen Monat erhöhte die Bank die Zinsen zum elften Mal in Folge auf 4,25 %. Die Finanzmärkte erwarten eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt bei der nächsten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses im Mai, und mehr als 50 % erwarten eine weitere Erhöhung bis August.

Tenero sagte jedoch, dass sich die durch die Covid-Pandemie und den Aufschwung auf den Energiegroßhandelsmärkten verursachten Engpässe in den globalen Lieferketten allmählich auflösen – was zu einem starken Rückgang der Inflation führe.

Die Ölpreise stiegen am Montag sprunghaft an, nachdem einige der weltweit größten Produzenten zugestimmt hatten, die Produktion zu drosseln. Die Preise sind jedoch immer noch viel niedriger als unmittelbar nach der russischen Invasion in der Ukraine vor einem Jahr, während die auf den Großhandelsmärkten für Gas gezahlten Beträge von ihren Höchstständen nach der Invasion gefallen sind.

Tenryu sagte, der Rückgang sei schneller als von der Bank erwartet. „Öl-, Gas- und Futures-Preise fielen stark, während Indikatoren für Unterbrechungen der globalen Lieferkette und Versandkosten auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehrten.“

Sie sagte, vergangene Zinserhöhungen würden sich im Laufe dieses und des nächsten Jahres allmählich auswirken, da Haushalte und Unternehmen, die die Kreditkosten niedriger angesetzt hatten, zu teureren Krediten und Hypotheken übergingen.

Dies dürfte die Nachfrage deutlich unter ihr Potenzial ziehen, den Arbeitsmarkt entspannen und die Inflation senken. Ohne weitere kompensierende Kostendruckschocks wird die Inflation meiner Meinung nach deutlich unter das Ziel fallen.“

Die britische Inflation stieg im Februar unerwartet auf 10,4 % und kehrte damit den dreimonatigen allmählichen Rückgang von einem Höchststand von 11,1 % im Oktober – dem höchsten Stand seit Anfang der 1980er Jahre – um. Das offizielle Inflationsziel der Bank liegt bei 2 %.

Einige Ökonomen haben davor gewarnt, dass die Turbulenzen im globalen Bankensystem zu einem Anstieg der Kreditkosten führen könnten, was nach den sukzessiven Zinserhöhungen der Zentralbank eine zusätzliche Belastung für die Wirtschaft darstellt. Die Sorge um die Stabilität der Banken hat die Geschäftskosten in die Höhe getrieben, die an die Kreditnehmer weitergegeben werden können.

Tenero sagte, dass Preissetzer zum Handeln gezwungen sein könnten, wenn die Finanzierungskosten der Banken „auf eine Weise steigen, die die Inflationserwartungen beeinflusst“. „Wenn dies der Fall ist, muss das MPC die daraus resultierende zusätzliche Verschärfung der Kreditbedingungen bei der Wahl des Leitzinspfads berücksichtigen“, sagte sie.