Die Deflationspartei der Welt könnte dadurch verwöhnt werden, dass China auf die Bremse tritt

Elsa Lignos und Adam Cole von RBC Capital Markets sagen, dass jeder Verschuldungszyklus im modernen China eine Inflationswelle in der gesamten Weltwirtschaft auslöst und diesmal die V-förmigen Wachstumsexzesse im Westen elegant ablenken kann.

Ein solch glückliches Ergebnis hängt jedoch davon ab, wie stark sich China tatsächlich verlangsamt hat und wie lange eine kleine Rezession andauerte. Gegenwärtig schrumpft der Kreditimpuls mit einem Tempo, das 7% des BIP entspricht, und wir haben eine ungewohnte Szene, in der eine chinesische Wirtschaft kaum ein Wachstum von 5% erzielt, dh langsamer als die Vereinigten Staaten, das Vereinigte Königreich oder Frankreich . „Die Kampagne zum Schuldenabbau läuft auf Hochtouren“, sagte Wei Yao von der Société Générale.

Die Einzelhandelsumsätze haben sich nicht wirklich erholt (im Gegensatz zu Anglo-Sphäre), die Dienstleistungen sind weiterhin schlecht und das Bauwachstum hat sich auf nahe Null verlangsamt. Sobald unberührbare Regierungen oder Staatsunternehmen in Verzug geraten, um das System des endemischen Moral Hazard zu bereinigen. Die Finanzpolitik zieht sich mit 1,5% des BIP zusammen.

Es ist die grausame disziplinarische Liebe von Liu He, der Geißel der chinesischen Blasenökonomie, und es ist schwierig, seine Medizin mit der Rede von einem neuen Warenzyklus in New York und London in Einklang zu bringen.

China ist immerhin der weltweit letzte Abnehmer von Industriemineralien und Kohle. Es verbraucht 50% seines Eisenerzangebots und die Hälfte davon treibt den chinesischen Immobiliensektor an – jetzt mit einer kalorienarmen Diät. „Die Rohstoffpreise sind in großer Gefahr einer großen Umkehrung“, sagt die Société Générale.

Bemerkenswert ist, dass Liu den Wasserhahn weiter festzieht, obwohl China bereits kurz vor einer strukturellen Kontraktion steht. Die Gesamtinflationsrate beträgt nur 0,9% und die Basisrate ist sogar noch niedriger.